Trái phiếu đã bớt ngọt ngào

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Thay vào trạng thái sôi động náo nhiệt trong suốt một thời gian dài, sự sụt giảm mạnh về số lượng trúng thầu qua mỗi tuần cùng với sự chững lại của xu hướng giảm LS trúng thầu cho thấy giới đầu tư đang giữ thăm dò kỹ hơn đối với kênh đầu tư này.

Kém nhiệt

Trong phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ (TPCP) mới đây nhất vào ngày 28.7, xu hướng giảm tỉ lệ trúng thầu qua mỗi tuần tiếp tục được nhấn mạnh khi tổng khối lượng trúng thấu chỉ đạt đúng 450 tỉ đồng. Số liệu này theo tính toán của HNX chỉ tương đương vỏn vẹn 22,5% tổng giá trị gọi thầu ban đầu. Đây được coi là tỉ lệ trúng thầu thấp nhất trong các phiên đấu thầu liên tiếp được tổ chức từ đầu tháng 5 trở lại đây.

Trước đó trong phiên đấu thầu ngày 21.7, thị trường TP tiếp tục giảm sức nóng khi tỉ lệ trúng thầu chỉ đạt 31%. Ở phiên này, theo số liệu của CTCK Bảo Việt (BVSC), KBNN chỉ phát hành được 550 tỉ đồng TP kỳ hạn 3 năm và 705 tỉ đồng TP kỳ hạn 5 năm so với tổng giá trị chào thầu lên tới 4.000 tỉ đồng. Một số liệu khác cũng cho thấy thị trường TP đã bớt hấp dẫn so với các tháng trước khi tỉ lệ đấu thấu/chào thầu tiếp tục giảm so với các phiên trước, lần lượt xuống còn 77,5% và 57,7% đối với kỳ hạn 3 năm và 5 năm.

Cùng với mức giảm tỉ lệ trúng thầu, xu hướng giảm LS trúng thầu từng diễn ra trong các tháng 5-7 cũng chững lại, thay vào đó LS trúng thầu TPCP bắt đầu nhích nhẹ trong một vài tuần gần đây. Theo thống kê của CTCK Thăng Long (TLS), LS trúng thầu TPCP trong tuần 25.7-2.8 tăng lên 0,07% đối với kỳ hạn 3 năm, dù rằng khối lượng phát hành vẫn tiếp tục sụt giảm mạnh.

Vẫn còn tiềm năng

Thực tế theo như số liệu của TLS, giá trị TPCP và TPCP bảo lãnh phát hành trong tháng 7 vừa qua chỉ ở mức lần lượt là 6.707 tỉ đồng và 1.542 tỉ so với con số 20.463 tỉ đồng và 5.105 tỉ đồng của tháng 6 trước đó. Nhóm chuyên gia của TLS đưa nhận định rằng, nỗi lo lạm phát quay trở lại có thể là nguyên nhân chính khiến cho khối lượng TPCP và TPCP bảo lãnh sụt giảm mạnh. Thanh khoản của cả thị trường TP sơ cấp và thứ cấp được cho đều ở mức rất thấp và các dự đoán cho rằng, thanh khoản của thị trường TP trong tháng 8 sẽ vẫn ở mức thấp.

Dẫu vậy theo một số tổ chức đầu tư, lượng TPCP đáo hạn trong các tháng tới có số lượng lớn sẽ là cơ sở khiến cho nhu cầu mua vào TPCP của các NH (đặc biệt là NH lớn) nhằm bù đắp lượng đáo hạn vẫn tồn tại. Một ước tính cho thấy, lượng TPCP sẽ đáo hạn trong tháng 8.2011 rơi vào khoảng hơn 8.000 tỉ đồng, cùng với gần 10.000 tỉ đồng sẽ đáo hạn vào quý IV/2011; song chỉ số lạm phát tăng trở lại trong tháng 7 và ẩn số lạm phát cho cả năm 2011 được cho sẽ khiến các NĐT cân nhắc khi tham gia thị trường trong thời điểm hiện nay. TLS cho rằng, lạm phát tháng 7 tăng trở lại và nếu như dự đoán về thanh khoản thị trường liên NH sẽ khó khăn hơn trong thời gian sắp tới, thị trường TP nhiều khả năng sẽ có thể quay lại trạng thái lình sình.

(Báo Lao Động)